Ciekawa końcówka tygodnia

Złoty i waluty emerging markets w fazie odreagowania po niedawnej, silnej przecenie. Dalsze spadki cen akcji na giełdach w Azji zapowiadają podtrzymanie nie najlepszych nastrojów na rynkach. Wieczorem publikacja sprawozdania z posiedzenia FED (minutes). Jutro dane z rynku pracy i pierwszy dzień obowiązywania amerykańskich ceł. Spodziewane podtrzymanie wysokiej zmienności kursów.

Niewielkie zmiany w notowaniach cen aktywów i podstawowych walut w ostatnich godzinach handlu. Mało nowych informacji. Na giełdach w Azji dalsze spadki cen akcji. Złoty odbił, podobnie jak juan i waluty EM. Nie można mówić o trwałej poprawie nastrojów. Dwie ostatnie sesje tygodnia zapowiadają wznowienie dużej aktywności inwestorów na rynkach finansowych.

Dziś powrót Amerykanów po świątecznej przerwie. A już jutro Departament Pracy przedstawi najnowsze dane o zatrudnieniu w USA w czerwcu. Stopa bezrobocia (U-3) wynosi 3,8 proc. (takie są prognozy). Spada już ponad 8,5 roku. W maju minęły 103 miesiące od początku trendu poprawy w listopadzie 2009 r. W powojennej historii nie było okresu, w którym stopa bezrobocia obniżałaby się dłużej. W latach 90-tych, uwzględniając też cały rok 2000, w którym była stabilna, sytuacja na rynku pracy poprawiała się dokładnie przez 8,5 roku (102 miesiące). Wówczas po raz ostatni znajdowała się, podobnie jak teraz, poniżej 4 proc. W latach 60-tych spadki trwały, co ciekawe, tak jak obecnie 103 miesiące (czerwiec 1961-grudzień 1969). Nieco krótszy okres redukcji bezrobocia obserwowano w latach 80-tych (90 miesięcy, od stycznia 1983 r., bez poważniejszych wzrostów do czerwca 1990 r.). Pozostałe powojenne epizody są już mniej spektakularne. Jeśli dane nie pokażą pogorszenia sytuacji, będzie to najdłuższy w historii USA okres spadku stopy bezrobocia. Nie zmienia to faktu, że moment pogorszenia sytuacji na rynku pracy w USA jest bliski. Pojawi się najpewniej w horyzoncie wpływu zmian stóp procentowych na gospodarkę, co bank centralny powinien wziąć pod uwagę. FED pozostaje jak na razie jastrzębio nastawiony do polityki pieniężnej, ale to się może zmienić. Wrześniowa podwyżka jest chyba nieunikniona. Kolejna już w grudniu wciąż niepewna. Więcej światła w kwestii bieżącego nastawienia FED do gospodarki i stóp może rzucić dzisiejsza publikacja minutes. Dokument pojawi się o 20. polskiego czasu.

Jutro zaczną obowiązywać 25- proc. cła na towary o wartości 34 mld USD sprowadzane do USA z Chin oraz analogiczne retorsje chińskie. Ludowy Bank Chin zapewnia, że nie wykorzystuje kursu walutowego jako instrumentu obrony w sporze handlowym, jednak to Pekin ma mniejsze pole manewru, jeśli chodzi o działania wet za wet (ogromna nadwyżka w wymianie). Jest jednocześnie bardziej zależny pod względem możliwości zastępowania oraz elastyczności popytu na amerykańskie produkty (np. soja, samoloty). Dlatego jeśli konflikt ma się dalej rozgrywać tak jak obecnie, Chiny pierwsze będą musiały uciec się do działań poza taryfowych. Nie są - podobnie jak UE - pozbawione możliwości reakcji na niekorzystne dla siebie działania administracji D. Trumpa.

(Damian Rosiński - DM AFS)

źródło : www.stooq.pl