Krajobraz po posiedzeniach najważniejszych banków centralnych

Nikt nie miał wątpliwości, że obecny tydzień przyniesie wiele emocji rynkowych. Posiedzenia FOMC oraz Rady Prezesów EBC miały przynieść odpowiedzi na ważne pytania - tak też się stało. Najpierw wzrok inwestorów został skierowany na Stany. Zgodnie z oczekiwaniami rynku stopy procentowe zostały podwyższone. Kluczowe znacznie miał jednak komunikat FOMC, który okazał się być jastrzębi. Wszystko wskazuje na to, że w 2018 r. Fed dokona jeszcze dwóch podwyżek kosztu pieniądza tj. razem czterech w 2018 r. - jedna więcej niż w scenariuszu bazowym. Tymczasem zgodnie z naszymi oczekiwaniami postawa EBC pozostała relatywnie gołębia. Program QE będzie kontynuowany w dotychczasowej formie (30 mld euro miesięcznie) do końca września, a następnie zostanie zmniejszony do 15 mld euro miesięcznie do grudnia bieżącego roku. Bank być może zdecyduje się na pierwszą podwyżkę stóp procentowych dopiero w drugiej połowie 2019 r. Co więcej, podczas konferencji prasowej Mario Draghi wielokrotnie podkreślał możliwość i gotowość banku do powrotu do ultra-luźnej polityki monetarnej, równocześnie zwracając szczególną uwagę ryzyko geopolityczne. Innymi słowy, karty zostały odsłonięte - to dolar posiada znacznie więcej argumentów inwestycyjnych, zwłaszcza że dodatkowo dane gospodarcze z Eurolandu systematycznie zawodzą, a projekcje ekonomiczne EBC zostały obniżone. Zatem nie stanowi zaskoczenia fakt, że to dolar w ostatnich dniach wyraźnie zyskał względem euro. Obecnie główna para walutowa znajduje się w okolicy 1,156. Najbliższy lokalny dołek stanowi poziom 1,15.

Jastrzębia postawa Fed oraz relatywnie jastrzębie nastawienie EBC (na tle RPP) stanowią niekorzystne środowisko dla polskiej waluty. Warto bowiem pamiętać, że RPP nie wyklucza pierwszej podwyżki kosztu pieniądza dopiero w 2020 r. Niemniej póki co, w przypadku EUR/PLN (EURPLN, 4.28333 -0.03%, News) sytuacja pozostaje bez większych zmian. Po ostatniej aprecjacji euro i następującej po niej korekcie kurs niniejszej pary jest nader stabilny w okolicy 4,26-4,29, choć generalnie tendencja pozostaje wzrostowa. Najbliższy opór stanowi okrągły poziom 4,30. Znacznie więcej dynamiki można było zaobserwować na wykresie USD/PLN (USDPLN, 3.70551 +0.09%, News). Wczoraj kurs odnotował skokowy ruch z poziomu 3,62 do 3,70. Krótkoterminowy trend pozostaje wyraźnie wzrostowy.

Najważniejsze wydarzenia tygodnia są już za nami, jednakże dzisiaj warto zwrócić uwagę na kilka ważnych odczytów makroekonomicznych. Przed nami publikacje wskaźnika HICP dla Eurolandu, dynamiki produkcji przemysłowej dla Stanów, a także wstępny odczyt indeksu Uniwersytetu Michigan.

(Łukasz Rozbicki - MM Prime TFI)

źródło : www.stooq.pl