TYDZIEŃ NA RYNKACH: Minutki Fed i EBC, sprzedaż detal. w USA, PKB w strefie euro

14.08.2017, Warszawa (PAP) - Podwyższona awersja do ryzyka oraz dane potwierdzające osłabienie presji inflacyjnej w USA zdominowały uwagę rynków w minionym tygodniu. W nadchodzących dniach inwestorzy będą interpretować zapisy protokołów z lipcowych posiedzeń EBC i Fed oraz liczne dane makro ze Stanów i Europy.

W ubiegłym tygodniu Dow Jones Industrial stracił 1,06 proc., S&P 500 zniżkował 1,43 proc. Nasdaq Comp. zszedł w dół o 1,50 proc. Stoxx Europe 600 stracił 2,72 proc.

MINUTKI FED - INFLACJA I REDUKCJA SUMY BILANSOWEJ W CENTRUM UWAGI

Protokół z posiedzenia amerykańskiej Rezerwy Federalnej zostanie opublikowany w środę o godz. 20.00 czasu polskiego. W centrum uwagi rynków znajdzie się ocena słabnącej presji inflacyjnej w USA (pomimo deprecjacji dolara w ostatnich miesiącach) oraz wskazówki co do rozpoczęcia redukcji sumy bilansowej i ścieżki podwyżek stóp procentowych.

Piątkowe dane o dynamice cen konsumenta potwierdziły, że inflacja w USA pozostaje daleko od 2-proc. celu Fed.

Wskaźnik CPI (zarówno główny, jak i bazowy) w USA w lipcu wzrósł o 0,1 proc. w ujęciu mdm, a rdr o 1,7 proc., poniżej oczekiwań. Preferowana przez Fed miara inflacji - deflator PCE - zniżkuje nieprzerwanie od lutego, kiedy to przejściowo osiągnął szczyt 2,2 proc. i w czerwcu wyniósł w ujęciu rocznym jedynie 1,4 proc.

Fed w oficjalnym stanowisku ocenia, że osłabienie inflacji jest przejściowe i wynika ze spadku cen w niektórych kategoriach usług. W średnim terminie, zdaniem Rezerwy, inflacja powinna odbić w kierunku celu.

Rynek wydaje się jednak wątpić, by w najbliższym czasie w amerykańskiej gospodarce presja cenowa uległa wzmocnieniu i w coraz mniejszym stopniu wycenia kolejną podwyżkę kosztu kredytu w USA jeszcze w tym roku.

Prawdopodobieństwo podwyżki stóp procentowych do końca 2017 r., wyceniane przez kontrakty na stopę Fed, spadło do 39 proc. z ok 50 proc. przed piątkowymi danymi. Rynek oczekuje obecnie maksymalnie jednej podwyżki do początku 2019 r.

Biorąc pod uwagę niskie oczekiwania względem ścieżki stóp proc., Fed może wstrzymać się z decyzją o ewentualnej, trzeciej w tym roku podwyżce stóp do grudnia.

Problemy inflacyjne nie powinny przeszkodzić Rezerwie, w ocenie większości uczestników rynku, w rozpoczęciu procesu redukcji sumy bilansowej. W lipcowym komunikacie Fed poinformował, że redukcja portfela aktywów Rezerwy powinna wystartować "relatywnie niedługo", co zostało przez rynek odebrane jako termin wrześniowy. Przedstawiciele gołębiego i jastrzębiego skrzydła Fed zgodnie uważają, że zakończenie rolowania części aktywów z bilansu będzie neutralne dla rynku.

Z danych makro z USA, najważniejsze będą wtorkowe wskazania sprzedaży detalicznej za lipiec. Oczekuje się wzrostu wskaźnika o 0,4 proc. mdm po dwóch spadkowych miesiącach.

Porcja danych napłynie również z rynku nieruchomości: we wtorek indeks cen domów NAHB za sierpień, w środę rozpoczęte inwestycje w zakresie budowy domów mieszkalnych i wydane pozwolenia na budowę za lipiec.

W czwartek podana zostanie dynamika produkcji w amerykańskim przemyśle za lipiec, a w piątek wstępny odczyt indeksu optymizmu konsumentów USA za sierpień.

CZY APRECJACJA EURO SKOMPLIKUJE EBC NORMALIZACJĘ POLITYKI MONETARNEJ?

W czwartek wczesnym popołudniem Europejski Bank Centralny opublikuje protokół z lipcowego posiedzenia. Mimo gołębiego wydźwięku, ostatnie spotkanie bankierów z EBC rozbudziło oczekiwania na wygaszanie (tapering) programu luzowania ilościowego.

Mario Draghi, prezes EBC powiedział w lipcu, iż Rada Prezesów banku odbędzie dyskusję nad przyszłością programu QE na jesieni. Agencje podały później, opierając się na źródłach zbliżonych do EBC, że bank może wstrzymać się z poinformowaniem o decyzji ws. programu QE do października.

Wbrew spekulacjom części analityków, Rada Prezesów EBC utrzymała na ostatnim spotkaniu gotowość do zwiększenia skali QE w razie pogorszenia sytuacji w gospodarce eurolandu. Protokół może zawierać uzasadnienie dla utrzymania tej części forward guidance.

Coraz więcej uwagi w kontekście tempa normalizacji polityki monetarnej EBC przykuwa aprecjacja euro. Silniejsza wspólna waluta zapewne przyczyni się do obniżenia presji inflacyjnej w strefie euro, co skomplikowałoby proces normalizacji polityki monetarnej przez EBC. Draghi powiedział w lipcu, że "zmiany w wycenie euro przykuły nieco uwagi" Rady Prezesów. Kluczowe dla tej kwestii będą nowe wrześniowe prognozy makroekonomiczne i założenia kursu euro, na jakich będą one oparte.

W stosunku do koszyka walut, euro umocniło się od połowy maja o ok. 5 proc. Siła euro wynika nie tylko ze słabości niektórych walut (np. niepewność polityczna dla USD, chęć osłabienia CHF przez Narodowy Bank Szwajcarii) - coraz bardziej uzasadniają ją fundamenty makroekonomiczne. Inwestorzy pokładają coraz większą wiarę w postępujące ożywienie gospodarcze w eurolandzie oraz oczekują stopniowej, lecz konsekwentnej normalizacji polityki monetarnej przez EBC.

Oczekiwania te utwierdził zresztą sam Draghi, który pod koniec czerwca w słynnym już przemówieniu w portugalskiej Sintrze ocenił, że w strefie euro "trendy deflacyjne zostały zastąpione przez trendy reflacyjne".

Z danych makro z Europy, w środę Eurostat poda końcowe wyliczenie PKB w strefie euro za II kw. We wtorek i w środę wstępne wyliczenia dynamiki wzrostu gospodarczego opublikowane zostaną w Niemczech i we Włoszech (konsensus, odpowiednio, 0,7 proc. kdk i 0,4 proc. kdk).

W poniedziałek napłyną dane o produkcji przemysłowej w eurolandzie za czerwiec. W czwartek poznamy końcowe wyliczenie inflacji z obszaru objętego wspólną walutą za lipiec.

Kilka istotnych odczytów napłynie z Wlk. Brytanii. We wtorek będzie to inflacja za lipiec, w środę bezrobocie za czerwiec, a w czwartek sprzedaż detaliczna za lipiec. (PAP Biznes)

źródło : http://stooq.pl/

 

<< Aktualności

Kursy walut

kupnosprzedaż
Flaga EUREUR4.29004.3070
Flaga USDUSD3.79463.8126
Flaga CHFCHF3.81823.8392
Flaga GBPGBP5.01315.0376
Flaga NOKNOK0.44140.4474
Flaga SEKSEK0.40710.4131
Flaga DKKDKK0.57250.5795
Flaga CZKCZK0.16290.1709
Flaga CADCAD2.81902.8450
Flaga AUDAUD2.67962.7056
2019-03-22 22:00:01
Kurs na żywo: włącz
*Ceny od 10000 jednostek
© 2013 eKantorEuropa.pl
kantor internetowy ekantor europa
zamknij