Złoty odporny na wstrząsy

Złoty ignoruje siłę amerykańskiego dolara, jest odporny na globalne i lokalne czynniki ryzyka, ma potencjał do dalszej aprecjacji. Lepiej prezentują się ostatnio także perspektywy rynków wschodzących, bo słabnąć będzie gospodarka USA, co wymusi łagodniejszą retorykę FED.

Przy braku istotnych nowych informacji rynkowych, podtrzymaniu siły dolara i słabości walut regionu, a także tureckiej liry (wzrost napięcia politycznego na linii Waszyngton-Ankara), południowoafrykańskiego randa i rosyjskiego rubla, złoty utrzymał piątkowe zyski do euro i tylko nieznacznie stracił do dolara. Umocniły się rodzime obligacja z długiego końca krzywej, spadły nieco rentowności o krótkim terminie zapadalności. Na GPW lekkie wzrosty.

Cały bieżący tydzień jest ubogi w wydarzenia, które mogłyby potencjalnie wpłynąć na zachowanie cen walut i aktywów finansowych. Złoty nie zareagował negatywnie na umocnienie dolara z ostatnich 5 sesji, a w szerszym kontekście jego siły z minionych 4 tygodni. Wzrostowy ruch na walucie USA nie był co prawda duży, ale polska zyskała na przestrzeni ostatniego miesiąca najbardziej od początku roku. Choć spodziewaliśmy się osłabienia i warunki globalne dawały podstawy do słabości, nic takiego ostatecznie nie miało miejsca. To oznaka wewnętrznej siły złotego, która w kolejnych tygodniach powinna przekształcić się w poważniejszy ruch wzrostowy.

Naszym zdaniem rynki czekają ocenie na impuls do globalnego odbicia cen ryzykownych aktywów (EM). Póki co przeszkadza niepewna sytuacja chińskiego juana (ważne w tym kontekście są piątkowe działania władz w Pekinie nakierowane na zahamowanie jego deprecjacji), czy ogółem tamtejszej gospodarki, a także oznaki wyczerpania potencjału spółek wzrostowych na Wall Street (FAANG), wciąż ostra retoryka handlowa D. Trumpa oraz nasilające się spory lokalne (jako ostatnio między USA a Turcją, ale też między USA a Iranem, czy Kanadą i Arabią Saudyjską). Zakładamy jednak, że obserwowany nawrót siły dolara, choć trudny do oszacowania pod kątem siły i czasu trwania, okaże się przejściowy. Na EURUSD (EURUSD, 1.15747 +0.19%, News) może skończyć się to próbą (straszeniem) wybicia z konsolidacji poniżej 1,15, a na podstawowym indeksie dolara (DXY) wyjścia na nowe maksima roczne (powyżej 95,6 pkt). W dalszej części roku, szczególnie po wrześniowym posiedzeniu FED i jesiennym przesileniu, spodziewamy się trwalszego odwrotu od waluty USA i mocniejszych walut EM.

Fundamentalnie stać za tym będzie spodziewane pogorszenie wskaźników gospodarczych w Stanach Zjednoczonych (zapowiadają to indeksy ISM, usługowy najniżej od roku) skutkujące wywłaszczeniem amerykańskiej krzywej dochodowości (bez trwałego wzrostu rentowności 10-latek ponad 3 proc.) oraz, co kluczowe, złagodzeniem retoryki Rezerwy Federalnej. Realizacja scenariusza braku podwyżki stóp FED w grudniu, co ostrożnie już dziś zakładamy, stworzyłaby odpowiednie warunki do globalnego, kilkumiesięcznego odreagowania słabości walut EM.

(Damian Rosiński - DM AFS)

źródło : www.stooq.pl

<< Aktualności

Kursy walut

kupnosprzedaż
Flaga EUREUR4.28264.2996
Flaga USDUSD3.78783.8058
Flaga CHFCHF3.80683.8278
Flaga GBPGBP4.98265.0071
Flaga NOKNOK0.44180.4478
Flaga SEKSEK0.40630.4123
Flaga DKKDKK0.57160.5786
Flaga CZKCZK0.16280.1708
Flaga CADCAD2.82002.8460
Flaga AUDAUD2.68162.7076
2019-03-22 13:47:40
Kurs na żywo: włącz
*Ceny od 10000 jednostek
© 2013 eKantorEuropa.pl
kantor internetowy ekantor europa
zamknij