Akomodacyjne podejście banków centralnych

Czwartek nie przyniesie istotnych publikacji makroekonomicznych wobec czego uwaga rynków skupi się na dalszych doniesieniach w kwestiach handlowych i poczynaniach ze strony banków centralnych, które zrobiły potężny zwrot w kierunku bardziej akomodacyjnej polityki pieniężnej. Początek dzisiejszej sesji przynosi stabilizację nastrojów rynkowych czemu sprzyjają nieco lepsze wieści z Chin odnośnie bilansu handlowego. Eksport nieoczekiwanie wzrósł w lipcu o 3,3% w skali roku przy jednoczesnym spadku importu o 5,6% w skali roku, w efekcie czego nadwyżka handlowa wyniosła 45,06 mld USD. Generalnie jednak sytuacja w handlu pozostaje napięta, a jednym z kluczowych zagrożeń dla światowej gospodarki pozostaje coraz bardziej realna wizja wojny handlowej. Z początkiem września wchodzą w życie kolejne cła na import chińskich produktów do USA, więc ciekawe czy polityka Ludowego Banku Chin wobec juana nie będzie budziła zastrzeżeń rynku. Ostatnie dość agresywne obniżki stóp procentowych przez azjatyckie banki centralne mogą być postrzegane także jako element wojny walutowo-handlowej, a nie tylko być odczytywane jako wzrost obaw o koniunkturę gospodarczą na świecie. Podczas środowej sesji do głębszych i szybszych obniżek stóp procentowych po raz kolejny nawoływał także amerykański prezydent Donald Trump argumentując to zachowaniem konkurencyjności wobec innych krajów.

Na rynku walutowym sytuacja się nieco ustabilizowała. W związku z poprawą nastrojów rynkowych aprecjacja jena japońskiego wyhamowała, a łagodne nastawienie ze strony banków centralnych sprzyja lekkiemu odreagowaniu walut rynków wschodzących. Nasza krajowa waluta pozostaje dziś nieco mocniejsza względem dolara (DX.F, 97.400 +0.06%, News). Takie czynniki jak oczekiwanie na luzowanie polityki monetarnej przez Fed czy EBC, a także szanse na więcej jastrzębich sygnałów ze strony RPP w związku z przyśpieszeniem dynamiki inflacji w Polsce mogą w dłuższym terminie wspierać notowania polskiej waluty. Z drugiej strony największym zagrożeniem w powrocie popytu na PLN pozostaje utrzymująca się wciąż awersja do ryzyka w związku z niepewnym otoczeniem zewnętrznym polskiej gospodarki.

USD/PLN (USDPLN, 3.85681 +0.00%, News)

USD/PLN pozostaje w fazie odreagowania zeszłotygodniowych wzrostów. Notowania już trzeci dzień z rzędu utrzymują się poniżej oporu w postaci linii Tenkan, co może sprzyjać próbie testu Kijun Sen. Silnym wsparciem pozostaje linia poprowadzona po minimach lokalnych począwszy od VI. 2019 roku, przebiegająca tuż poniżej 50-okresowej średniej EMA w skali D1 w rejonie 3,8128. Układ średnich kroczących EMA (50-, 100- i 200-okresowej) w skali dziennej w dalszym ciągu premiuje stronę popytową na tej parze.

GBP/USD (GBPUSD, 1.21517 +0.07%, News)

Po silnych spadkach obserwowanych w ostatnich trzech tygodniach, ostatnie dni charakteryzują się stabilizacją notowań GBP/USD w rejonie okrągłego poziomu 1,2100. Na wykresie dziennym widoczna jest formacja chorągiewki, po wybiciu z której możemy ponownie zaobserwować silniejszy ruch kierunkowy. Kurs utrzymuje się poniżej 23,6% zniesienia Fibo całości impulsu spadkowego z poziomu 1,2782 oraz kluczowych średnich kroczących EMA w skali dziennej (50-, 100- i 200-okresowej), co świadczy o przewadze strony podażowej w dłuższym terminie.

(Anna Wrzesińska - Noble Securities)

źródło : www.stooq.pl