Euro źle reaguje na "przegląd opcji strategicznych"

Ostatnie dni to zdecydowane umacnianie się dolara w stosunku do euro. W sylwestra europejska waluta wykonała ostatni silny ruch w górę do poziomu 1,124, co mogło wyglądać na wybicie górą z dwuletniego kanału spadkowego. Cały styczeń to już grzeczny powrót do tego trendu, w średnim terminie można się spodziewać przebicia 1,10 i ruchu w stronę 1,09. Patrząc na ostatnie tygodnie, zakres wahań 1,09-1,12 wydaje się być bezpieczną amplitudą.

Fundamentalne podstawy takiego scenariusza to przede wszystkim potwierdzenie gołębiego nastawienia nowej szefowej Europejskiego Banku Centralnego na wczorajszej konferencji. Do tego momentu bowiem eurodolar wykazywał minimalną zmienność. Sama decyzja o pozostawieniu i stóp i kontynuowaniu skupu aktywów akurat była w pełni oczekiwana i nie zaskoczyła rynku. Natomiast już ogłoszoną w komunikacie i nieco uszczegółowioną podczas konferencji prasowej rewizję i przegląd strategii EBC można uznać za zaskoczenie. Co prawda ma to potrwać nawet do końca roku, a prezes EBC nie sprecyzowała ukierunkowania strategii, jednak wiadomo, że może to dotyczyć realizacji celu inflacyjnego. Jeśli uznamy, że rynek spekuluje nad jego podwyższeniem z obecnego poziomu "bliskiego, ale niższego niż 2%", bo EBC zauważa pewne oznaki pojawiania się umiarkowanej presji inflacyjnej, to osłabienie euro jest uzasadnione. Dałoby to większą przewagę i komfort obozowi gołębi w EBC. I chyba faktycznie to jest teraz głównym argumentem osłabiającym euro, bo wspólna waluta nie zareagowała na lepsze od oczekiwań indeksy PMI dla przemysłu z Niemiec, Francji i całej strefy euro.

Złoty traci wraz ze spadkiem eurodolara, niespecjalnie pomagają mu dobre nastroje na GPW i ogólnie rynkach kapitałowych. Powodem tego może być słaba dynamika produkcji przemysłowej w grudniu, za czym iść może niższa trajektoria dynamiki PKB w 2020 r. Tego obrazu nie odwróciły nieco lepsze dane o sprzedaży detalicznej. Jako ciekawostkę można też dodać, że z minutek RPP wynika, że podczas ostatniego posiedzenia złożono wniosek zarówno o obniżkę, jak i o podwyżkę stóp procentowych. Oczywiście, nic z tego nie wynika, bo oba nie zyskały poparcia, a stopy pozostaną zapewne na obecnym poziomie. Rynek jednak może dostrzegać skrzywienie RPP w stronę obrony wzrostu gospodarczego i braku chęci do podwyżek stóp. Kurs EUR/PLN (EURPLN, 4.25428 +0.19%, News) przełamuje opór na 4,25, a USD/PLN (USDPLN, 3.85621 +0.41%, News) zmierza w kierunku bariery na 3,87.

(MM Prime TFI)

źródło : www.stooq.pl