Mocne dane z Polski. Zmiana optyki rynku na EURUSD

Wzrost zmienności na rynkach. Silne spadki cen ropy naftowej (WTI: CL.F, 58.55 +1.11%, News, Brent: CB.F, 68.45 +1.02%, News) i akcji, najniższe od 1,5 roku rentowności obligacji skarbowych USA, ale poprawa sentymentu na walutach emerging markets. Dolar po umocnieniu w ciągu dnia w czwartek, w szybkim tempie oddaje zyski. Złoty na drodze do poprawienia swojej pozycji.

Świetne dane z polskiej gospodarki, które opublikował wczoraj GUS, nie uchroniły złotego przed osłabieniem w relacji do 4 głównych walut przy nadal nie najlepszych nastrojach globalnych, zyskującym w ciągu sesji dolarze i franku szwajcarskim, a słabnącym euro. Kurs USDPLN (USDPLN, 3.84135 -0.19%, News) wzrósł do najwyższego poziomu od 2 lat (3,8720), a poważne wzrosty odnotował także CHFPLN (CHFPLN, 3.83154 -0.12%, News). Na parach EURPLN (EURPLN, 4.30076 -0.08%, News) i GBPPLN większa stabilizacja. W ślad za słabymi danymi z USA i późniejszym osłabieniem dolara spadki złotego zostały powstrzymane. W górę natomiast ceny polskich obligacje skarbowe po informacjach o znacząco lepszej od zakładanej sytuacji jednostek samorządu terytorialnego.

Prawdziwą bombą doniesień z Polski były wczoraj dane o inwestycjach firm w I kw. br. Nakłady jednostek zatrudniających co najmniej 50 os. skoczyły o 21,7 proc. r/r. Wyraźnie wyższe niż przed rokiem były zarówno nakłady na budynki i budowle (wzrost o 32,6 proc.), jak i na maszyny, urządzenia techniczne i narzędzia (wzrost o 13,3 proc.) oraz na środki transportu (wzrost o 27,6 proc.). W przetwórstwie przemysłowym nakłady inwestycyjne wzrosły o 17,9 proc. wobec zwyżki o 1,3 proc. rok wcześniej.

Dane sugerują, po pierwsze, że po okresie słabszych wyników w dwóch poprzednich latach, na początku 2019 r. firmy wreszcie zaczęły podejmować poważne inwestycje we wzrost wydajności i mocy produkcyjnych. Impulsem mogły być wyczerpujące się zasoby siły roboczej, w tym pracowników ze Wschodu. Po drugie, już teraz można śmiało powiedzieć, że prognozowany w budżecie na ten rok wzrost PKB o 4 proc. jest niezagrożony. Nie będzie zaskoczeniem, jeśli finalnie przekroczy on nawet 4,5 proc. Polska gospodarka wciąż pracuje na pełny obrotach i w pełni wykorzystuje swoje możliwości. Po trzecie, odbicie w inwestycjach poprawia strukturę tworzenia polskiego PKB. Choć w dalszym ciągu dominuje konsumpcja, rolę motoru napędowego przejmują nakłady brutto na środki trwałe. Eksport netto i spożycie publiczne mają neutralną kontrybucję. Zgodnie z czynionymi w tym miejscu na początku roku założeniami, bieżący 2019 będzie ponownie bardzo udany dla polskiej gospodarki.

W ostatnich kwartałach da się zauważyć odrywanie naszej gospodarki od cyklu koniunkturalnego Niemiec. To korzystne, bo wczorajsze doniesienia z Niemiec oraz szerzej ze strefy euro wskazują na kontynuację słabości. Indeksy PMI dla przemysłu spadły w maju, wg niepełnych jeszcze danych, pomimo oczekiwań odbicia. Pozostają w strefie wskazującej na kurczenie się sektora. Nieco lepiej, choć także poniżej prognoz, odczyty z usług. Pogorszenie koniunktury w RFN sugerują również badania monachijskiego instytutu Ifo (nastroje przedsiębiorców najgorsze od XI 2014 r.).

(Damian Rosiński - DM AFS)

źródło : www.stooq.pl